中国机器人产业的投资机会在哪里？

2015年4月，中国南车斥资1.3亿英镑全资收购全球第二大深海机器人供应商英国SMD公司；

2015年4月，小米、红杉、顺为、华山等基金联合8000万美元投资NineBot平衡车，全资收购国际巨头Segway.

2015年6月，阿里巴巴与富士康分别向日本软银旗下机器人公司SBRH注资1亿1800万美金。。。。。。

如果这些还不够说明问题，来看这组数据：2014年一年，全球机器人销量22.5万台，其中中国销量5.6万台，同比增长56%，是全球增速的两倍多。国内机器人领域的投资热潮今年以来正在迅速升温。春江水暖鸭先知，除了海外机器人巨头，也开始有创投机构开始瞄准国内科研实力不容小觑的公司，开始在机器人产业的提早布局。

作为国内首家登陆新三板的创投机构，联创永宣近日宣布将战略投资哈工大机器人集团，除了首期投资工业机器人，联创永宣在服务机器人、特种机器等方面都有长期投资的计划。

哈工大作为国内最早从事机器人研究的单位之一，中国第一台工业机器人、第一台铁焊机器人都诞生在这里。

目前，哈工大已经在仿人形灵巧手、空间机械臂、极端环境特种装备等方面取得了突破性成果，被应用于神舟九号飞船返回舱、“玉兔”月球车、“蛟龙”号载人潜水器等重大项目上。据于振中介绍，哈工大机器人集团在工业机器人和服务机器人领域已经形成了三十多条产品线。然而，酒香犹怕巷子深，在面向亿万消费级市场时，哈工大还是需要借助资本的力量迅速打通上下游产业链、同时以更亲民的姿态进入亿万级消费市场。

联创永宣高级副总裁王宇航详细分析了中国机器人产业的现状与其中蕴藏的投资机会，以下是王宇航在的投资发布会的演讲干货，经编辑：

我国已经成为了全球工业机器人重要的市场，可以占到全球市场的12.3%，机器人应用不光涉及到效率和质量，也是国家制造业水平的一个很重要的标准。我们算是制造业大国，但是跟很多发达国家相比，我们机器人应用率还是很低的。

从市场占比看，中国虽为全球最大机器人市场，但约90%市场份额被外资企业占据，仅发那科、安川、库卡、ABB等四家全球最大公司合计占比就高达65%。

外资机器人以6轴及以上、多关节型高端机器人为主，主要用于涂层与胶封、物料搬运等低端环节作业。垄断了焊接、装配、洁净、加工等中高端应用领域，进而控制了汽车、电子、金属制造等行业。 而国产机器人主要以三轴、四轴为主，主要产品是坐标型机器人，应用较集中在食品、塑料等行业。

在地方政府超前规划、过度补贴鼓舞下，国内工业机器人产业形成了投资热潮，但大多数都是低端机器人生产商，而且由于生产批量小，成本较高。有企业从国外购回一台工业机器人，通过改装后参加国内展览，因此获得当地政府几十万元补贴，除去成本，还能白赚几万块钱。

国内机器人产业目前面临几个困境。首先是核心部件依赖进口，因为机器人的上游是由元器件组成，我们国家在这方面基础的研发能力和制作能力是很薄弱的，很大程度要依赖于进口的器件。我们在进口的时候被国外的机器人巨头哄抬高价。同样的减速器产品，卖给日本、欧洲大型企业价格在2万元左右，卖给我们曾一度要9万多，仅减速器就占到了一台机器人成本的35%。

虽然中国制造有成本的优势，但机器人的行业比较特殊，在性能提高不上去的时候，产量也不高，价格也下不来。一个小的厂家不光质量不好，产量上不去，价格也不低。目前德国库卡的年产量可以达到2万台，而国内大型企业的年产也只有几千台，小企业只有数百、几十台。

现在国内做的比较好的机器人公司像新东机器人，他们都是依托于科研院所，在科研院所的基础上发展起来的，才会有一定的科研实力。

不过，近年来国产减速器等关键零部件已经出现，已经带动进口价格的下降。其中减速器的降幅在30%~40%左右，此前9万多的减速器现在大约5万~6万就可以买到。

机器人研发是一项涉及基础理论、工程材料、加工工艺、应用技术等的系统工程，任何一个环节的短板都会影响整个行业的发展，我国突破及掌握机器人关键技术将面临长期艰难挑战，比如说无故障运行时间，国外可以达到10万甚至15万小时，国内某个知名品牌就只能做到5000小时。精密度也有差距，有的调试可以适应生产，但是过了几个月甚至只有几天就偏差很大了，性能不稳定。

但是国内机器人产业有望在细分行业或环节，以及多行业融合领域取得突破。

我们来看一下机器人产业上、中、下游的情况。

从上游来看，精密减速器用于在伺服电机和机器人关节间匹配转速、传递转矩，其技术壁垒在核心零部件中最高，日本纳博和住友两家公司占了全球70%的市场分。国内机器人企业总量已超过350家(80%以上是新涉入企业)，代表有沈阳新松、安徽埃夫特、广州数控等，但本土企业90%以上做系统集成，伺服电机、控制器、减速器等核心部件依赖进口，而具有基础研发能力的也大都为少数高校、科研院所(如中科院、北京航天大学等等)，“产-学-研”脱钩，成果转化及产业化程度低。

再看中游，机器人本体是产业链的核心，但是净利润率很低，安川和库卡的净利率都是个位数。做系统集成的利润率反而更高。

相对而言，作为下游的机器人系统集成市场规模最大，十倍于其他环节，据业内预测全球市场规模达2360亿元，中国市场达400亿元。我国本土系统集成领域小公司众多，代表有沈阳新松、埃夫特、博实股份等。

面对中国机器人产业链中上游被垄断和下游应用需求旺盛的现状，采用“零部件向单项集成”和“本体向综合集成”发展模式的企业前景看好。

产业并购和资源整合是我们在机器人投资领导两个主要的思路。

现在国内的机器人公司其实绝大部分都属于中游和下游的企业，一方面我们自己技术能力不是很足，另外利润力并不高。但是做下一个集成会比较高，因为国内的从业者还是挺聪明的，虽然可能我们自己受限于技术，我们做不出来好的企业，但是我们用一个现成进口的机器人，可以做很好的系统集成。我们投资的派宝机器人就是这个思路，在能够实现国外竞品大部分功能的前提下，终端售价仅是美国同类机器人产品的20%。目前计划采取海外市场与国内市场同时扩张的销售策略。

不只是在国内，我们还会到国外去找一些很好的并购标的，因为这个行业目前的集中度还是很低的，我们可以借助资本力量去并购这样一些公司，形成一定的规模效应。

另外就是资源整合，虽然这个机器人是一个很高科技，高技术含量的产品，但是像服务机器人这一类的，不光是一个产业，面对中端消费者的时候，一个产品卖得好不好还有其他的因素，还有市场推广的力度，产品设计对客户来说是否有吸引力，在其他的行业也有很多投资，包括媒体方、文化方面，所以我们可以帮助这些机器人公司，他们在市场推广的销售渠道上也可以结合我们的优势。这是我们合作的一个很重要的地方。

我们未来也会跟哈工大集团一起，在国内外去发掘一些小而美的有独特技术优势的公司，进行收购或合作，打通上下游产业链。

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